Los primeros días de diciembre los mercados globales han registrado retornos mixtos, en un año que ha sido en general muy bueno.
Estados Unidos: agenda llena
En Estados Unidos, el martes se conocieron las cifras del mercado laboral, que mostraron señales de debilidad. La economía creó 64,000 empleos en noviembre, una recuperación modesta tras la pérdida de 105,000 puestos en octubre, causada principalmente por la salida masiva de trabajadores federales. La tasa de desempleo subió a 4.6%, su nivel más alto en cuatro años, mientras los salarios apenas crecieron 0.1% mensual. Estos resultados refuerzan la imagen de un mercado laboral que se enfría gradualmente, aunque probablemente no lo suficiente como para que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en enero.
La Fed sigue pensando que tanto la inflación como la tasa de desempleo enfrentan riesgos al alza, una situación complicada dado su mandato dual de inflación baja y pleno empleo.
Con el espacio de acción acotado por este balance delicado, y la tasa ya dentro del rango estimado de tasa neutral, la Fed planea que los recortes adicionales serán espaciados y acotados. Es decir, está en modo wait-and-see, a la espera de encontrar espacio para volver a bajar su tasa si es que la inflación, que ha estado subiendo, empieza a ceder, o si el mercado laboral empeora notablemente. La mediana de los miembros de la Fed espera solo un recorte de 0.25 puntos porcentuales tanto en 2026 como en 2027.
La inflación sorprende a la baja e impulsa los mercados
El jueves se conocieron los datos de inflación de noviembre. La inflación subyacente (que excluye alimentos y energía) subió 2.6% anual en noviembre, el menor ritmo desde inicios de 2021. El índice general de precios al consumidor aumentó 2.7%, comparado con el 3% registrado dos meses antes. La desaceleración fue amplia: los costos de vivienda mostraron su menor avance en más de cuatro años, mientras que los precios de bienes expuestos a aranceles, ropa, hoteles y pasajes aéreos cayeron.
Sin embargo, estos datos deben interpretarse con cautela. El cierre prolongado del gobierno federal impidió la recolección normal de precios en octubre, lo que obligó a usar metodologías alternativas y podría distorsionar las cifras. Habrá que esperar los datos de diciembre para confirmar si se trata de una genuina moderación inflacionaria o de un efecto estadístico.
De todas maneras, los mercados reaccionaron positivamente —las acciones subieron y los rendimientos de bonos bajaron— interpretando el reporte como una señal de que la Reserva Federal podría tener más espacio para recortar tasas en 2026. Actualmente se anticipan al menos dos recortes adicionales el próximo año, aunque la Fed mantiene una postura cautelosa dado lo incierto de los datos.
México: nuevo recorte de Banxico
Banxico anunció su decisión de política monetaria el jueves 18 de diciembre. El Banco redujo su tasa de interés en 0.25 puntos porcentuales hasta el 7%, su duodécimo recorte consecutivo desde marzo del año pasado.
La decisión busca estimular una economía débil que se contrajo 0.2% en el tercer trimestre y enfrenta incertidumbre por posibles aranceles estadounidenses. Sin embargo, la medida genera tensión porque la inflación se aceleró a 3.8% en noviembre y la inflación subyacente se mantiene en 4.43%, ambas por encima de la meta del 3%. Un miembro de la junta votó en contra del recorte y el vicegobernador Jonathan Heath advirtió que la meta inflacionaria para el próximo año no es realista y amenaza la credibilidad del banco.
😌 Los mercados se mueven mucho. No seas como los mercados
Estos vaivenes son la naturaleza del mercado. Todo esto te lo contamos para que, si tienes curiosidad, puedas informarte de las razones por las que tus inversiones se mueven. Sin embargo, no recomendamos darle mucha importancia a los movimientos de días o meses. Lo que debes saber es que tus inversiones están muy bien diversificadas y que cuando tenemos paciencia e invertimos a largo plazo, los retornos son siempre positivos.
