Después de un clavado a inicios de año, los mercados se recuperaron con fuerza en abril y volvieron a máximos históricos.
En lo que va de abril ya han reportado un poco más de un 25% de las compañías en el S&P 500, principalmente los bancos y el sector salud. Los resultados han sido mejores de lo esperado. Por ejemplo, los bancos obtuvieron utilidades históricas, buenos crecimientos y carteras de préstamos sanas. Esto ha aumentado el optimismo en la bolsa a la espera de los resultados de las compañías tecnológicas americanas la próxima semana.
Diplomacia y el beneficio de la duda
Las señales de que las negociaciones entre Estados Unidos e Irán podrían retomarse pronto en Pakistán también contribuyeron al rally de los mercados. El crudo cedió hasta cerca de US$93 con esa expectativa, aunque el canal sigue igual de enredado que la semana pasada: el tráfico de buques permanece prácticamente paralizado y EE.UU. ya ha redirigido más de 30 embarcaciones desde que comenzó el bloqueo.
¿Nuevo marco de política monetaria en la Fed?
Kevin Warsh, nominado por Donald Trump para presidir la Reserva Federal, compareció ante el Comité Bancario del Senado y señaló que la Fed necesita un nuevo marco para lidiar con la inflación persistente, aunque sin entregar mayores detalles. Culpó al banco central por permitir el alza de precios tras la pandemia y pidió un "cambio de régimen" en la conducción de la política monetaria, sin precisar qué implica esto para las tasas. El viernes se anunció el cierre de la investigación del Departamento de Justicia sobre Powell, lo que despeja algo del ruido institucional en torno a la Fed.
En Chile
La semana estuvo marcada por el ingreso formal del proyecto económico insignia del gobierno al Congreso. El problema que abrió no es nuevo, pero el informe que lo acompaña lo hizo más concreto: la Dirección de Presupuestos proyecta que las medidas —principalmente rebajas tributarias— van a reducir los ingresos fiscales durante los próximos cinco años, incluso bajo el escenario optimista del propio Ministerio de Hacienda, que asume un alza del PIB de 8,2% en diez años. La caída de recaudación llegaría a cerca de 1,6 billones de pesos en 2028. La ecuación que el gobierno prometía —menos impuestos generan más crecimiento y más crecimiento genera más recaudación— depende de que esa cadena funcione dentro del periodo presidencial, lo que el documento oficial avala.
Esto conecta directamente con lo que señalamos la semana pasada: la estrategia fiscal de Kast requiere que la economía responda con fuerza, y el entorno externo no está facilitando eso. La energía cara ya llevó a varios países a revisar sus proyecciones de crecimiento —Alemania redujo la suya a la mitad para 2026, citando el conflicto en Ormuz—, y Chile no es ajeno a ese canal. Si la actividad no repunta con la velocidad que el modelo fiscal supone, el ajuste tendrá que venir exclusivamente por el lado del gasto, lo que reduce el margen de maniobra del gobierno en los próximos años.
😌 Los mercados se mueven harto. No seas como los mercados
Estos vaivenes son la naturaleza del mercado. Todo esto te lo contamos para que, si tienes curiosidad, puedas informarte de las razones por las que tus inversiones se mueven. Sin embargo, no recomendamos darle mucha importancia a los movimientos de días o meses. Lo que debes saber es que tus inversiones están muy bien diversificadas y que cuando tenemos paciencia e invertimos a largo plazo, los retornos son siempre positivos.
