Vacas, caca y acciones

Hay gente que cree que puede adivinar cu谩les son las acciones que conviene comprar en la bolsa, pero aunque aciertes una vez, la verdad es que es muy dif铆cil ganarle consistentemente al mercado. O a veces, como en este caso, a la simple elecci贸n de la caca de un reba帽o de vacas.

Hablando de consistencia, un programa de la TV noruega hizo competir a:

  • Dos corredores de bolsa
  • Un astr贸logo
  • Dos beauty bloggers (鈥bloggers de belleza鈥)
  • Un peque帽o reba帽o de vacas

Cada equipo recibi贸 el mismo presupuesto para invertir. 鈥淎 ver qui茅n obtiene mejor rentabilidad invirtiendo en acciones de la bolsa de Oslo鈥.

Los corredores de bolsa se afirmaron la corbata y eligieron acciones de grandes industrias: salmoneras, bancos y cruceros. Los influencers fueron bien honestos y admitieron que no cachaban ninguna de las compa帽铆as que ten铆an para elegir, as铆 que se fueron por marcas que les sonaban a vacaciones y una vida de lujo (buena estrategia igual). El astr贸logo contempl贸 las predicciones del calendario chino y el a帽o de la cabra, que seg煤n una b煤squeda r谩pida en Google est谩 asociada con familia y amistad 馃

Las vacas 鈥攍iteralmente鈥 se cagaron en sus acciones, o m谩s bien, en la elecci贸n de sus acciones:

Las vacas dej谩ndose llevar por su digesti贸n: la caca defin铆a cual acci贸n se eleg铆a.
Las vacas dej谩ndose llevar por su digesti贸n: la caca defin铆a cual acci贸n se eleg铆a.

Las vacas dej谩ndose llevar por su digesti贸n: la caca defin铆a cual acci贸n se eleg铆a.

Los resultados

Despu茅s de 3 meses, las 25 acciones del OBX de Noruega, el 铆ndice de referencia, rentaron 5%.

El astr贸logo, colega de Pedro Engel, no logr贸 superar al 铆ndice y fue el peor de los concursantes.

Los corredores de bolsa, un tanto inc贸modos con el concurso, le ganaron al 铆ndice y rentaron 7,28%, superando por muy poquito al 7,26% de las vacas y su caca.

Los mejores fueron los beauty bloggers con un 10% de rentabilidad. A puro achunte.

Fuente: Jan-Ole Hesselberg
Fuente: Jan-Ole Hesselberg

La sorpresa

Yo pens茅 que los influencers eran la sorpresa, pero al final del programa los presentadores del show mostraron que ellos hab铆an participado en secreto y consiguieron un impresionante 24% de rentabilidad:

Sospechoso ese 23,8%
Sospechoso ese 23,8%

La trampa

驴C贸mo lograron esa rentabilidad tan superior al resto? F谩cil. Eligieron de antemano 20 combinaciones diferentes y convenientemente mostraron s贸lo la mejor, ejemplificando as铆 algo que se conoce como sesgo de supervivencia.

De hecho, la mitad de los fondos noruegos cierra a los 5 a帽os. A los 10 a帽os, el 80% de los fondos ya no existe. Los hacen desaparecer porque simplemente no le estaban achuntando.

No cachaba que el noruego era tan ilegible.
No cachaba que el noruego era tan ilegible.

Y este sesgo existe en la industria financiera.

Muchos fondos se cierran despu茅s de unos primeros a帽os reguleques. Esto permite que los administradores de activos se jacten de los sobrevivientes: una atractiva lista de fondos superiores al mercado.

Y esto no termina ah铆: un argumento s煤per utilizado para vender inversiones es mostrar los retornos pasados de solo algunas estrategias entre decenas de estrategias de carteras recomendadas o fondos mutuos. Si, por ejemplo, una administradora bancaria gigante tiene 50 fondos mutuos distintos, es f谩cil que unas pocas les vaya muy bien en el 煤ltimo a帽o y por lo tanto sean estas las que se venden mejor el a帽o siguiente bajo este discurso de venta. Chanta igual.

Volviendo a las vacas

Si bien este ganado ganador suena atractivo, dejarse llevar por la s贸lida carrera de las vacas inversionistas podr铆a ser un error.

En este caso se analizaron los resultados despu茅s de apenas 3 meses invirtiendo. Ganarle al mercado de forma consistente en el tiempo es muy dif铆cil. Hacer stock picking es tan aleatorio como unas 馃悇 haciendo 馃挬

Este simp谩tico experimento sirve para demostrar que a veces se hacen elecciones al azar que le pueden ganar al mercado. Adem谩s, hay que observar con cuidado las estrategias ganadoras.

Nos gust贸 el experimento. Quiz谩s lo hagamos con palomas en la Plaza de Armas de Santiago.

o quiz谩s no.

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