7 de feb. de 2021

Inversiones

GameStop Temporada 1: ¿qué rayos pasó y por qué todo el mundo habla de esto?

Si te perdiste todo el drama de GameStop porque te fuiste de vacaciones entre Zapallar y San Antonio, aquí te ofrecemos un resumen organizado en temporadas, tal como si fuera una serie de Netflix.

Excepto que es mucho mejor que cualquier serie porque realmente pasó y es absolutamente increíble. Comencemos:

GameStop, una empresa que vende copias físicas de videojuegos en centros comerciales vacíos, se convirtió en una "acción meme" —acción influenciada por personas de Internet— y logró ser en el activo más negociado en los Estados Unidos. Las acciones de GameStop llegaron a ser la primera línea de una micro-guerra de clases. Algunos dicen que también podría ser la redistribución de riqueza más grande de la historia (hasta que se caiga todo).

Todo eso ocurrió mientras dudabas si pedir pescado frito con puré o con papas fritas. Pero no importa, porque armamos un dreamteam de periodistas para salvarte:

Nico de Fintual, investigador en terreno, confirma que GameStop "sí o sí venden videos juegos".

Y para acompañar esta serie digital de David contra Wall Street, propongo para escuchar de fondo una gema de la historia del arte de Internet: una mezcla maravillosa —directamente en Youtube— entre una improvisación de Miles Davis y la canción New York, I Love You but You’re Bringing Me Down de LCD Soundsystem.

Temporada 1: "The Big Squeeze"

El momento del prólogo: lo que tienes que saber antes de todo⬇️

Reddit

¿Qué es Reddit? Imagina un edificio lleno de gente hablando. Ahora para que no sea un caos, dividámoslo en sub-piezas, cada pieza tiene un tema: actualidad, películas, humor, economía, ciencia, etc. Estas piezas son los "subreddits" de Reddit. Cada subreddit funciona igual: la gente comparte artículos o escriben mensajes y el público del subreddit puede votar a favor o en contra. Las publicaciones con más votos se muestran arriba. La misma dinámica funciona para los comentarios: los más relevantes (o chistosos) van arriba.

Así, Reddit es una máquina muy eficiente de organización de la información que permite a millones de personas conversar al mismo tiempo. Y es el sitio web número 18 del mundo y, como todo es en inglés, es usado masivamente en EE.UU. (~la mitad de los usuarios).

r/WallStreetBets (WSB)

El fundador de este subreddit se llama Jaime Rogozinski. Él ya estaba participando en un subreddit de inversiones más clásico y quería algo dedicado a apuestas más especulativas y riesgosas en la bolsa.

Al principio el foro era principalmente gente compartiendo éxitos y fracasos sobre apuestas exóticas extremadamente arriesgadas, onda tipo "casino". Algunos jóvenes pasaban de 2000 dólares a 600.000 para después perder todo al día siguiente.

Poco a poco algunos miembros empezaron a compartir sus investigaciones sobre los números de empresas, acciones, mercados, de por qué hay que invertir en esto o no, etc. Este tipo de investigación financiera se llama la Due Dilligence (DD). Todo esto con un alma muy juvenil, llena de memes, muy libre y una onda a lo loco' (lo hablaremos más en detalle abajo).

El usuario u/OPINION_IS_UNPOPULAR hizo un resumen perfecto de la selva r/WallstreetBets. Les dejo un extracto aquí:

¡Tenemos pérdidas!
Estaba el tipo que compró futuros de calabaza y perdió todo, el tipo que convirtió una inversión de $ 5,000 en una pérdida de $ 58,000, el tipo que puso todo en el peso argentino, horas antes de que colapsara [y] el tipo que tuvo que recibir la entrega física de aceite (...)

¡Tenemos ganancias!
Como el multimillonario residente de GameStop u /deepfuckingvalue, o al tipo que accidentalmente ganó $ 110K, está también el tipo que se quedó corto en la lotería Powerball. Puedes ver algunas de esas ganancias aquí. (...)

A veces algunos ganan (mucha plata):

muuucha plata

Otros que pierden todo:

En este ejemplo, el usuario empezó con 2000 dólares, después subió a 100.000 en un mes, antes de bajar a 1056 USD (-98.93%, lol):

Y los otros comentan:

Traducción del autor: ¿Es como si el "mercado de acciones” se cruzara con 4chan [foro de internet]? —Más bien es como si el problema de la adicción a las apuestas se cruzara con Reddit —No es un problema de adicción a las apuestas si ganas.


Episodio 1: La profecía

En octubre, un usuario publicó un extracto de la serie de Chernobyl con los subtítulos cambiados. Ahí denunciaba la codicia de los hedge funds de Wall Street, quienes se metieron en una operación demasiado arriesgada.

Melvin Capital fue demasiado ambicioso.

En vez de contar lo que pasó en Chernobyl, el video habla de una profecía: el fracaso gigante que podría resultar esta situación de mercado.

Esta profecía, ahora la sabemos, se cumplió.

Esta profecía viene en realidad de un video de YouTube del usuario más conocido del subreddit: u/DeepFucnkingValue. Él publicó en julio del 2020 un largo análisis que explica los fundamentos que hay detrás de la profecía.

56 minutos de análisis llenos de gráficos sobre qué estaba pasando con GameStop, con gatitos incluidos.

¿De qué se trata este análisis profético? No es tan simple pero vamos a explicar todo con peras y manzanas.

Primero, habla de las acciones de una empresa gringa que vende videojuegos físicos en malls vacíos: GameStop. Sus acciones bajaron mucho durante la pandemia y además tuvieron que hacerle frente a competidores digitales como Steam, Nintendo, etc.

Como tiburones que sienten la sangre de un pescado lastimado, grandes hedge funds organizaron un ataque a las acciones de GameStop. 'espera-pera-pera, ¿qué es un hedge fund? Un hedge fund es un fondo de inversión que tiene dos grandes particularidades:

  • Usan técnicas complejas, arriesgadas, "exóticas" y con mucha onda tipo"casino" (un poco como el subreddit r/WallStreetBets, precisamente)
  • Manejan la plata de clientes grandes o instituciones, no tu plata o la mía.

¿En qué consiste este ataque de tiburones? Se llama "short selling".

Episodio 2: Melvin Capital y el "short selling" de GameStop

“Short selling” suena complicado y no es un concepto financiero "básico", pero al final es bastante simple: un "short" es una apuesta en la bolsa a que la acción de una empresa va a bajar. Por eso se llama "short" (corto), porque es una posición que se gana a corto plazo: si la acción baja pronto. Es al revés de una "long" (larga) posición, que es más clásica: tener una acción de una empresa y esperar que su valor suba poco a poco, ganando plata a largo plazo.

¿Y cómo se hace concretamente esta apuesta? El escenario es así: el lunes, Pedro arrienda una acción Tesla de Juan; digamos que la arrienda a $500 diarios. Pedro la vende inmediatamente al precio de mercado del lunes: $5.000. El martes, el valor de la acción bajó a 2000 pesos. Para devolverla, Pedro compra la misma acción a 2 lucas y se la devuelve a Juan. Pedro ganó: gastó $2.500 en comprar y arrendar, y la vendió a $5.000. Eso es "short selling".

¿Y qué pasa si en vez de bajar, el precio del acción? Eeeeh... pierdes caleta plata.

En teoría, no hay límite para la cantidad de dinero que puede perder un vendedor en corto. Pedro —que vendió la acción que le prestó Juan cuando estaba a 5000 pesos— en algún momento tiene que comprar esa acción para devolverla a Juan y, así, "cerrar su posición". No importa que el precio de esa acción llegue a 2.000.000 pesos, todavía en algún momento tiene que comprar esa acción para cerrar el trato. En ese caso, perdería $ 1.995.000 pesos. Ouch.

Volvamos a la acción de GameStop, que tiene como nombrecito GME.

Los tibu-funds, que miraron el precio de GME bajar y bajar, empezaron a hacer short sobre la acción. Ojo, hay un último elemento muy importante en la dinámica: si una acción se está vendiendo mucho en el mercado, va a bajar su precio. Como grandes fondos estaban haciendo short selling (vendiendo) con GME, el precio de la acción bajó mucho, creando un círculo vicioso.

algo así, pero con GME

Los redditores de r/WallstreetBets descubrieron que GME era la acción más shorted del mercado: por 100 acciones que existan en el mercado, había 140 contratos de “short selling”. Para seguir con la analogía, es como tener 140 ataques de tiburones con solo 100 pescados. Mucho.

¿Y qué importa eso? Cuando hay un volumen tan importante de shorts en una acción, se puede hacer una contra-ataque que se llama short squeeze.

Y es el éxito de este short squeeze lo que anunció la profecía.

Episodio 3: The big short squeeze "to the moon" 🚀

¿Y qué fue lo que cacharon en r/WallStreetBets?

Que si compraban en masse acciones de GME, podían empujar a los hedge funds (y uno en particular, Melvin Capital) a un "short squeeze".

Como Pedro en el ejemplo pasado, cuando los hedge funds ven que el precio sube en vez de bajar, tienen que cerrar rápido la posición de shorting, lo que significa que ellos también tienen que comprar acciones para devolverlas. Esto genera el mismo tipo de círculo vicioso de antes, pero subiendo el precio de la acción. Mientras más compran, más obligan a los otros que están short a comprar.

Además, existe una tercera dinámica un poco más compleja. Los redditors no solo compraron acciones directamente, también hay algo que se llama "opción de compra" (un contrato que dice "si tu quisieras en el futuro, te prometo venderte tal acción a tal precio dentro de este periodo de tiempo"). El precio de ese contrato depende de cuán probable es que se ejecute y, como nadie pensaba que el precio iba a subir, estaban muy baratos.

Así que los redditors compraron muchos.

¿Y eso qué importa? La gente que vende estas opciones de compra para prepararse y cubrir el riesgo (llamados market makers o creadores de mercado), compran igual las acciones que ponen en la opción de compra.

Y esto, ladies and gentlemen, generó lo que nos gusta llamar un 🐟  🎀  𝓈𝒽🍩𝓇𝓉 𝓈𝓆𝓊𝑒𝑒𝓏𝑒 𝒹𝑒 𝓁𝒶 𝓂𝓊𝑒𝓇𝓉𝑒  🎀  🐟.

No es tan simple de entender, pero gracias a Dios trabajé en un banco donde aprendí a hacer presentaciones PowerPoint:

Con esto el precio empezó a subir de manera absurda.

Empezaron a aparecer en el subreddit ganancias astronómicas de algunos usuarios, entre ellos las del más famoso u/DeepFuckingValue. Eso empujó aún más a que inversionistas de Reddit —pero también inversionistas más tradicionales— entraran al short squeeze de la muerte. El precio se fue a la luna.

De 18 dólares que costaba el primero de enero, el precio de la acción de GameStop subió a 347 dólares.

Así, con millones de inversionistas chicos (al menos al principio) y el precio subiendo a la luna, el short squeeze empezó a poner los hedge funds en dificultad.

"muchos peces juntos pueden vencer a un tiburón"

Episodio 4: Papi Musk

Elon Musk, ahora renombrado como Papi Musk por Reddit, tiene una historia de odio con los short sellers. En el pasado la acción de Tesla fue atacada por Melvin Capital, el mismo hedge funds que apostó a la baja de GameStop.

Así que llamó a tener una mayor regulación:

Y cuando empezó el short squeeze contra Melvin Capital, Papi Musk estaba en llamas. Tuiteó "Gamestonk!!" y el tweet fue responsable de un aumento de varios miles de millones de dólares de la acción de GameStop.

Episodio 5: HOLD!

En este episodio, r/WallstreetBets estaba en llamas. Con el precio en subida, la consigna colectiva era: HOLD, esperar. No vender aunque el precio esté arriba, porque era importante que todos esperaran para empujar aún más la acción y más tiempo de sufrimiento a los hedge funds.

¿El precio ya estaba muy arriba? Va a seguir subiendo, hasta la luna! La cantidad de memes y la euforia general explotaron, muy al estilo propio de Reddit:

Hedge funds: "Perdimos 70 miles de millones" WalstreetBets: "Perdieron 70 miles de millones hasta ahora"

Y mi meme favorito, casi una obra de arte :

Video de u/jeepers_sheepers publicada en r/WallstreetBets

Episodio 6: The Bailout (El rescate financiero)

Llegó el día. El 25 de enero se anunció la primera batalla ganada: Melvin Capital tuvo que pedir un retiro de dos otros hedge funds, Citadel y Point72. Los dos inyectaron 2.75 miles de millones de dólares para salvar el hedge fund.

"Un fondo de cobertura financia un fondo de cobertura para cubrir su fondo", literal.

GameStop, que valía $300 millones de dólares en agosto de 2019, ahora se encuentra en este punto de nuestra historia con una capitalización de mercado de casi $20 mil millones de dólares.


Con este último episodio cierra la primera temporada. Pero no se preocupen, la segunda es una locura y sigue si le haces clic aquí.

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