21 de jul. de 2021

Conocimiento Financiero

Fimtualism: Inflaci贸n 馃巿

Fimtualism es una secci贸n en la que explicamos memes financieros. El meme de esta edici贸n es conocido como Galaxy Brain y su versi贸n original naci贸 en Reddit el 2017.


Hace 30 a帽os, para comprar un Centella ten铆as que pagar 100 pesos chilenos. Hoy ese mismo helado cuesta m谩s de $200.

La nueva normalidad.

El precio de los bienes y servicios en la mayor铆a de las econom铆as tiende a subir en el tiempo. A este aumento generalizado en el nivel de precios se le conoce como inflaci贸n.

El origen de la inflaci贸n 鈥攕eg煤n la teor铆a monetaria鈥 depende exclusivamente de la oferta y demanda de dinero. Por ejemplo, si circula mucho dinero en una econom铆a, aumentar谩 la inflaci贸n, ya que la moneda tiene un menor valor relativo con respecto a los bienes y servicios.

La inflaci贸n es un fen贸meno relevante tanto para la econom铆a cotidiana de las personas como para los mercados financieros.

Por un lado, una inflaci贸n alta disminuye el poder adquisitivo de las personas, lo que hace que aumente el costo de la vida. Por otro lado, los mercados burs谩tiles tambi茅n se ven afectados por la inflaci贸n, ya que las empresas experimentan un aumento en sus costos de financiamiento, sus costos salariales y sus insumos.

Pero tranquilidad, existen ciertos tipos de instrumentos financieros que nos permiten protegernos de la inflaci贸n.

Los veh铆culos de inversi贸n m谩s utilizados para aprovecharse de la inflaci贸n son los instrumentos de renta fija cuyo precio est谩 linkeado a la inflaci贸n. En el caso de Chile, estos instrumentos est谩n denominados en UF (de Unidad de Fomento) y en el caso de M茅xico en UDI (de Unidades de Inversi贸n). En cuanto a Estados Unidos, los instrumentos con protecci贸n de inflaci贸n m谩s populares son los TIPS (Treasury Inflation-Protected Security).

Veamos un ejemplo de un dep贸sito a plazo en UF.

Supongamos que este dep贸sito entrega una tasa de inter茅s de 1% anual. Luego de un a帽o, si la inflaci贸n fue 3%, su retorno total aproximado ser谩 1%+3% = 4%. Si la inflaci贸n hubiese sido 5%, entonces su retorno ser铆a 1%+5% = 6%. Es decir, toda la inflaci贸n se transforma en rentabilidad (positiva o negativa).

El problema que existe con estos instrumentos, es que las tasas han ca铆do a niveles tan bajos que hoy entregan tasas de inter茅s negativas. Por lo tanto, independiente de que la inflaci贸n sea 3-4%, el retorno de estos instrumentos no supera el 1-2% anual. Esto se ve reflejado en el siguiente gr谩fico.

Evoluci贸n de la tasa de dep贸sitos a plazo en UF. Fuente: Elaboraci贸n propia con datos de RiskAmerica

El oro como reserva de valor

Este problema de tasas tan bajas ha llevado a que muchos inversionistas hayan decidido invertir en otro tipo de instrumentos que pueden proteger de la inflaci贸n, pero con un mejor retorno. Uno de estos instrumentos es el oro.

Y el oro no tiene nada de nuevo como refugio o reserva de valor, la humanidad ha almacenado oro como fuente de riqueza desde sus inicios.

Esto se debe principalmente a que el oro cuenta con tres atributos relevantes: es un recurso escaso, tiene un valor estable y es fungible, es decir, una unidad de oro es id茅ntica a cualquier otra.

Dado que su oferta no depende de ninguna instituci贸n ni de ning煤n gobierno 鈥攃omo es el caso del dinero tradicional鈥 diversos inversionistas globales lo utilizan como un refugio ante posibles escenarios inflacionarios.

Sin embargo, el oro tambi茅n tiene algunas desventajas.

Sus defectos m谩s relevantes son su portabilidad (complejo de transferir y almacenar) y su verificabilidad (dif铆cil de verificar si es realmente oro).

Y as铆 es como llegamos a Bitcoin, una alternativa que algunos ven como el reemplazo al oro y al dinero en general.

La principal caracter铆stica de Bitcoin es que su oferta es finita, es decir, existe una cantidad limitada de bitcoins posibles a emitir. Por eso hay quienes postulan que debiese tener un comportamiento deflacionario en el largo plazo, y por ende actuar como un refugio ante posibles alzas en la inflaci贸n.

Sin embargo, pareciera que todav铆a estamos lejos de eso (al menos por ahora). La alta volatilidad que tienen las criptomonedas las hacen poco viables en este minuto para ser utilizadas como monedas de refugio.

Vamos al meme

Bueno, el meme busca (de manera sarc谩stica) comparar la superioridad intelectual que tienen ciertos inversionistas versus otros a la hora de protegerse de la inflaci贸n.

Vemos que la persona con el cerebro m谩s peque帽o utiliza TIPS para protegerse de la inflaci贸n. Luego, una persona un poco m谩s inteligente prefiere utilizar oro. A continuaci贸n, una persona a煤n m谩s iluminada entrega como opci贸n utilizar Bitcoin como protecci贸n contra la inflaci贸n. Y finalmente, el m谩s audaz de todos, se propone comprar un Toyota Corolla del a帽o 2013 para protegerse de la inflaci贸n.

Pero, espera, no te cont茅 por qu茅 el Corolla 馃槄

Lo que pasa es que, con las cuarentenas y el Covid-19, los autos subieron de precio un 30%, bastante m谩s que los TIPS, el oro y Bitcoin.
El alza en los precios de los autos se explica en gran medida por la escasez mundial de semiconductores, que ha generado cuellos de botella en la producci贸n de veh铆culos y por ende una escasez de autom贸viles nuevos. Ante esto, el precio de los autos usados ha incrementado, algo que no se ve铆a hace mucho tiempo. Un ejemplo de esto es el Toyota Corolla del a帽o 2013, que ha subido un 14% durante el 煤ltimo a帽o.

Evoluci贸n del precio de un Toyota Corolla a帽o 2013. Fuente: Elaboraci贸n propia con datos de CarGurus.

鈿狅笍 聽Disclaimer: No te estamos recomendando que compres un auto para protegerte de la inflaci贸n.

Como siempre, te compartimos de nuevo el meme, a ver si despu茅s de toda esta discusi贸n te causa m谩s gracia.




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