Como adelantamos en este artículo, la próxima semana deberíamos tener el IPO más grande de la historia: SpaceX busca recaudar 75 mil millones de dólares apuntando a una valorización de 1.75 trillions USD . Para dimensionarlo: quedaría como la décima compañía más valiosa del mundo y, si le sumamos a Tesla, Elon Musk controlaría el cuarto conglomerado más grande del planeta.
Pero dejando de lado el hype que generan estas cifras, quisimos enfocarnos en lo verdaderamente importante: entender qué hace realmente SpaceX y cuáles son sus oportunidades de crecimiento, para que puedas evaluar si te conviene invertir.
Primero un poco de historia: SpaceX fue fundada en 2002 por Elon Musk con una meta que en ese momento sonaba a locura: reducir radicalmente el costo de llegar al espacio para, eventualmente, hacer la vida multi planetaria. Los primeros años fueron difíciles, cohetes explotando y una posible quiebra, pero todo cambió el 2008 cuando se convirtió en la primera compañía privada en poner un cohete de combustible líquido en órbita con el Falcon 1.
De ahí en adelante, la velocidad de sus avances tecnológicos fue exponencial. En 2019 desplegaron Starlink, la constelación de satélites que hoy conecta a millones de personas en lugares remotos. Este sería el primer negoció rentable de SpaceX y que lo llevaría más tarde a dar su salto más inesperado: entrar de lleno en la carrera por la inteligencia artificial.
Todas las compañías que desean hacer un IPO en Estados Unidos necesitan publicar un prospecto llamado S-1, el cual no solo incluye fotos bonitas como las del de SpaceX, si no que también los datos financieros de los últimos 3 años, dándole la oportunidad por primera vez al público general de ver esta información en detalle.
Lo primero que salta a la vista en el documento es que el potencial de SpaceX va mucho más allá del espacio. A pesar de lo que dice su nombre, la adquisición de xAI transformó a SpaceX en una compañía de Inteligencia Artificial y no solo de cohetes y satélites.
SpaceX tendrá tres líneas de negocio principales:
- Space: enfocado en el diseño y lanzamiento de cohetes al espacio. Es el principal proveedor de lanzamientos del gobierno de EE.UU. y, desde 2023, ha lanzado más del 80% de la masa a órbita del mundo cada año, con una tasa de éxito superior al 99%.
- Connectivity: centrado en Starlink, su red global de banda ancha satelital. Este ha sido el segmento de mayor crecimiento para la empresa y ya es rentable, generando más de 4 mil millones de dólares en utilidades en 2025.
- AI: incorporado tras la compra de xAI (2026). Incluye Grok, los centros de datos COLOSSUS y la plataforma X (ex Twitter). Es el segmento donde la compañía espera crecer más en el futuro pero donde también pierde más plata actualmente.
Más allá de que estos tres segmentos se reportan de forma independiente, en la práctica funcionan completamente interconectados. Las sinergias van desde lo obvio, como que los cohetes de Space lanzan los satélites de Connectivity, hasta ideas que rozan la ciencia ficción, como la ambición de Elon de construir data centers directamente en el espacio que mencionamos en el post de la semana pasada.
Estas sinergias hacen que se pueda generar un círculo virtuoso: los cohetes baratos (Space) permiten lanzar más satélites baratos → Starlink genera caja → esa caja financia la IA → y la IA del futuro (data centers en órbita según Elon) necesita aún más lanzamientos, que retroalimenta a Space.
Esta es la visión que tiene Elon Musk para su compañía, pero solo el tiempo dirá si se cumplen. Después de todo, Elon no es ajeno a promesas eternas, los accionistas de Tesla ya llevan casi siete años esperando el debut de su servicio de robotaxis.
¿Por qué salir a bolsa ahora?
Durante mucho tiempo, SpaceX fue una empresa en la que Elon se sentía cómodo manteniéndola lejos del mercado público. De hecho había dado declaraciones hace un par de años de que prefería hacer un spin off de Starlink, es decir separarla de SpaceX y hacer un IPO solo de ese negocio. Pero a finales del año pasado Elon anunció que pensaban hacer un IPO el 2026 ¿Qué causó este giro en 180 grados?
Un par de meses después del anuncio del IPO, SpaceX confirmó que compró xAI, la otra empresa de Elon Musk que contiene a la red social X, el modelo AI grok y los data centers Collosus, haciendo a SpaceX no solo una compañía en la carrera espacial, si no también participe de la carrera por la IA, compitiendo con las grandes empresas tecnológicas americanas.
Por definición, cuando una compañía sale a bolsa, lo usa para buscar financiamiento para sus planes futuros, por ejemplo si está pensando entrar en un ciclo de inversión y como comentamos en este post, las compañías con data centers están entrando en un ciclo de inversión histórico. Para una compañía como SpaceX, que aún no genera utilidades, la forma más lógica de costear esta gigantesca expansión es saliendo a buscar el dinero del mercado público. De hecho, las divisiones de Space+Connectivity ya son rentables. Esto significa que las pérdidas de SpaceX son impulsadas exclusivamente por su negocio de AI, un área donde el capital invertido y los números rojos no han parado de crecer. Esto no es necesariamente algo malo, pero refleja que la verdadera apuesta de SpaceX no está en el espacio exterior, sino en su capacidad para rentabilizar la IA.
No es casualidad que la compañía lo reconozca en sus proyecciones de Total Addressable Market en su S-1, es decir cuál es el tamaño de la oportunidad que creen que tiene cada una de sus líneas de negocio. En ella reflejan que el 80% de este potencial de crecimiento proviene de soluciones empresariales asociadas a Inteligencia artificial, mientras que sólo un 7% proviene del negocio espacial.
Lo bueno, lo malo y lo feo
Es cierto que en la bolsa ya cotizan algunos de sus competidores, como Rocket Lab (RKLB) en el lanzamiento de cohetes o AST SpaceMobile (ASTS) en banda ancha satelital. Sin embargo, este IPO le dará acceso al público–y no solo a un grupo de inversionistas sofisticados– a la compañía líder en los negocios espaciales de lanzamiento y conectividad satelital.
Además, SpaceX se convertirá en la primera empresa con control de uno de los grandes modelos de AI en ser listada en bolsa, adelantándose a OpenAI y Anthropic, abriendo las puertas para que el público general pueda invertir directamente en este sector por primera vez.
Por otro lado, el IPO no se ha librado de las críticas debido a su altísima valoración. Para una compañía de un poco más de 19 mil millones de dólares en ventas los últimos 12 meses, con un market cap de 1.75T dólares, la dejaría con un múltiplo de Precio/Ventas (P/V) de 90x, esto la haría la compañía más cara del S&P 500 si es agregada al índice. Esto refleja que una parte importante del optimismo y del crecimiento futuro ya está completamente internalizado en el precio.
¿Cómo participar en el IPO?
Tendrías que esperar que las acciones salieran a la bolsa y se transaran en el mercado. Pero hay otra opción: el Pre-IPO.
Con Fintual podrás participar de este Pre-IPO: te damos la posibilidad de comprar acciones antes de que se abran libremente a la bolsa.
En este otro artículo resolvemos todas tus dudas: desde qué es un Pre-IPO, hasta cuándo y cómo poner las órdenes de compra.
