Sólo en lo que va de año, Risky Norris, el fondo más conocido de Fintual, lleva más de un 15% de rentabilidad. Si bien Norris tiene la cartera más arriesgada de los fondos de Fintual, todos los fondos han tenido rendimientos sobresalientes.
Como ocurre con toda estrategia diversificada, una parte importante de este rendimiento se explica por el comportamiento del mercado en su conjunto. De hecho, los principales índices accionarios globales han mostrado buenos resultados durante este año. Por ejemplo, en lo que va del año, el S&P 500 acumula una rentabilidad de 8.71% en dólares.
Aun así, los fondos de Fintual han logrado superar a sus respectivas referencias o benchmarks de mercado. En el siguiente gráfico mostramos la rentabilidad acumulada del fondo Risky Norris en comparación con tres de los principales índices bursátiles globales.
¿Por qué los fondos han andado mejor que el promedio del mercado?
Al desagregar la rentabilidad de los índices accionarios por sector, se observa que este año ha estado marcado por el rendimiento sobresaliente de dos industrias: energía y tecnología.
Por un lado, el alza de las acciones del sector energético se explica, en gran medida, por el aumento que ha tenido el precio del petróleo durante los últimos meses, impulsado por las tensiones entre Estados Unidos e Irán y el consecuente bloqueo del estrecho de Ormuz.
Por otro lado, las acciones tecnológicas también han registrado fuertes alzas, especialmente aquellas compañías vinculadas al desarrollo de nuevas aplicaciones de inteligencia artificial. Como se muestra en el siguiente gráfico, los fondos mantienen una exposición relevante precisamente a estas compañías y sectores.
Este buen desempeño de las acciones tecnológicas no se explica solo por entusiasmo o expectativas futuras. Los resultados corporativos también han sido sólidos y, en varios casos, mejores de lo que esperaba el mercado.
En lo que va de la temporada de resultados del primer trimestre de 2026, cerca del 90% de las compañías del S&P 500 ya ha reportado sus resultados, y la lectura ha sido positiva: las empresas no solo están vendiendo más y generando mayores utilidades, sino que además lo están haciendo a un ritmo superior al esperado.
Esto ha llevado a los analistas a revisar al alza sus proyecciones de utilidades para el año completo, algo poco habitual. Normalmente ocurre lo contrario: las expectativas comienzan altas y se van ajustando a la baja a medida que avanzan los meses.
El caso más relevante está en las grandes compañías tecnológicas. Microsoft, Amazon, Google y Meta siguen aumentando de manera significativa su inversión en inteligencia artificial, principalmente en chips, data centers e infraestructura cloud.
Por ahora, sin embargo, ese mayor gasto no se ha traducido en un deterioro financiero relevante: sus flujos de caja se mantienen sólidos y los negocios ligados a cloud volvieron a acelerar su crecimiento, además de mostrar mejores márgenes.
Como nota aparte, no deja de ser notable la resiliencia que han tenido los mercados al ruido geopolítico, en particular la escalada en las tensiones que hemos visto entre Irán y Estados Unidos este 2026.
No todo es renta variable
Si bien una parte importante del rendimiento de los fondos se explica por el buen desempeño de las acciones, en el caso de los fondos moderados y conservadores los activos de renta fija también han contribuido a mejorar la rentabilidad.
A pesar de que este ha sido un año de alzas en las tasas de interés, impulsadas por el aumento del precio del petróleo y las mayores expectativas de inflación, la construcción de los portafolios de Moderate Pitt y Conservative Clooney favoreció la inversión en bonos en UF y en dólares, así como en emisores corporativos y deuda privada. Estos instrumentos han mostrado rendimientos positivos durante el año.
Dicho todo esto, es importante mencionar que, aunque los mercados financieros han registrado alzas significativas, este tipo de buenas rachas es bastante común al invertir en acciones cuando se analiza con una perspectiva histórica.
En el siguiente gráfico mostramos la mayor subida y la mayor caída que ha tenido el S&P 500 en cada año durante los últimos 20 años. Como se puede ver, prácticamente todos los años se observan alzas superiores al 15% y, al mismo tiempo, caídas de entre 10% y 15% o más.
En fin, el buen rendimiento de los fondos en lo que va de 2026 es el resultado de una combinación de factores: un entorno de mercado favorable, una temporada de resultados corporativos especialmente sólida –sobre todo en las grandes tecnológicas– y una construcción de portafolios que ha logrado capturar oportunidades tanto en renta variable como en renta fija.
Sin embargo, vale la pena poner las cosas en perspectiva. Los años buenos en el mercado accionario son más comunes de lo que se suele pensar, pero también lo son las caídas intermedias dentro de esos mismos años. Por eso, en Fintual estamos convencidos de que la mejor forma de invertir no es intentar adivinar qué va a pasar en los próximos meses, sino mantener una estrategia diversificada y consistente con el horizonte de cada inversionista.
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