Después de un clavado a inicios de año, los mercados se recuperaron con fuerza en abril y volvieron a máximos históricos.
El nuevo líder supremo de Irán usó su primera declaración pública para dejar claro que no piensa ceder el control sobre el estrecho de Ormuz ni renunciar a las tecnologías nuclear y de misiles del país. Trump, por su parte, rechazó una oferta de reapertura del estrecho y confirmó que el bloqueo naval sigue en pie.
Sin salida visible, el petróleo se mantiene arriba de US$110, la presión sobre inflación global continúa y los bancos centrales que habrían preferido un escenario más despejado siguen esperándolo. El BCE mantuvo su tasa de depósito en 2.00% esta semana, reconociendo explícitamente que los riesgos al alza para inflación y a la baja para crecimiento se han intensificado —y que cuanto más dure el conflicto, mayor será el impacto sobre precios. No es una posición cómoda para ningún banco central que esté evaluando recortes.
Fed dividida
La Fed mantuvo su tasa en el rango de 3.50%–3.75%, como el mercado esperaba, pero la decisión dejó ver fracturas internas que merecen atención. La votación fue 8-4: tres gobernadores votaron en contra del lenguaje que sugería recortes eventuales, mientras que un cuarto disintió en la dirección opuesta y pidió bajar tasas ya. Es una división poco común para un banco central que suele comunicar con precisión, y lo que dice es que hay visiones genuinamente distintas sobre hacia dónde va la política monetaria. El comunicado citó los desarrollos en Medio Oriente como fuente de alta incertidumbre, y con razón: el estrecho de Ormuz sigue bajo presión, la inflación —tanto en precios generales como en el componente subyacente— está por encima del 3%, y el mercado laboral muestra menos dinamismo que hace unos trimestres. En ese contexto, la Fed no tiene mucho incentivo para adelantar movimientos en ninguna dirección.
El otro dato de la jornada fue personal: Powell confirmó que, aunque su mandato como presidente de la Fed termina el 15 de mayo, continuará como gobernador de la Junta "por un período a determinar". Dijo que espera mantenerse en un perfil bajo y que habrá un solo presidente cuando Kevin Warsh sea confirmado. No es un tema que mueva tasas de forma directa, pero sí importa para la lectura de continuidad institucional: la transición será más ordenada de lo que se temía hace unas semanas.
El miércoles también fue un día intenso para la temporada de resultados corporativos: Meta, Alphabet, Microsoft y Amazon reportaron resultados el mismo día, donde dos temáticas continúan emergiendo.
La primera es el aumento consistente en la inversión asociada a IA, donde estas cuatro empresas acumularon más de 130 mil millones de dólares de inversión en un trimestre, lo que representa un aumento del 80% con respecto al año anterior. Claramente, el mensaje que le están dando al mercado es que la inteligencia artificial va a ser una parte clave de la estrategia de estas compañías.
Por el otro lado, los ingresos y utilidades continúan acelerando su crecimiento, reflejando que esta inversión en IA sí está dando fruto. El mejor ejemplo de esto son los negocios de cloud de estas compañías, los cuales están creciendo entre un 28% y un 63% comparado al año pasado, donde Google Cloud está liderando en crecimiento.
En México
El PIB del primer trimestre confirmó lo que los indicadores parciales ya anticipaban, pero con más intensidad de la esperada. La economía cayó 0.8% trimestral —la mayor contracción desde 2024— y creció apenas 0.1% en términos anuales, por debajo de la estimación de consenso cercana a 0.7%. Lo que hace más difícil la lectura es que la debilidad no vino de un solo sector: agricultura, manufactura y servicios contrajeron al mismo tiempo en el trimestre, una combinación que no se veía hace tiempo. El arrastre de los aranceles estadounidenses y la incertidumbre comercial están frenando inversión privada de forma visible, y la recuperación del gasto público no está alcanzando a compensar.
😌 Los mercados se mueven mucho. No seas como los mercados
Estos vaivenes son la naturaleza del mercado. Todo esto te lo contamos para que, si tienes curiosidad, puedas informarte de las razones por las que tus inversiones se mueven. Sin embargo, no recomendamos darle mucha importancia a los movimientos de días o meses. Lo que debes saber es que tus inversiones están muy bien diversificadas y que cuando tenemos paciencia e invertimos a largo plazo, los retornos son siempre positivos.
