Los mercados globales han resistido bien a desafíos de varios frentes. Las mayores tensiones geopolíticas por un lado, y una corrección de las expectativas de los recortes de tasas por el otro.
Esta última se dio después del último reporte de inflación en Estados Unidos, que fue levemente más alta de lo esperado. Sin embargo, los buenos datos por el lado del mercado laboral siguen impulsando a los mercados, que alcanzaron nuevos máximos históricos.
Así, los retornos de los mercados se han mantenido muy buenos en lo que va de este año. Los principales índices accionarios han registrado ganancias de cerca de 20% en lo que va del año, lo cual, sumado a un dólar más fuerte versus el peso chileno, ha llevado a nuestros fondos a alcanzar nuevos niveles máximos históricos.
Semana de inflación
En el calendario macro las publicaciones de inflación se robarán las miradas de los inversionistas.
🇨🇱 El martes la inflación de septiembre trajo una sorpresa positiva. La canasta general de precios subió solamente 0,1%, mucho menos que el 0,3-0,4% que esperaba el consenso del mercado. La sorpresa se explica por una caída en los precios de los ítems más volátiles: por ejemplo, el precio de la energía cayó 1,4%, la mayor baja desde mayo del año pasado, y el de las frutas y verduras frescas bajó 0,8%.
El IPC sin volátiles, por su parte, marcó un aumento de 0,3%, en línea con las expectativas y con su estacionalidad.
Así, con cifras oficiales la inflación general anual disminuyó a 4,1%, desde el 4,6% registrado en agosto, y la sin volátiles avanzó a 3,9% desde el 3,7% registrado el mes previo. Usando las series referenciales (las que el BCCh prefiere para su análisis estadístico), la inflación general bajó de 4,6% a 4,0% y la sin volátiles subió de 3,7% a 3,8%.
Los datos de inflación de agosto y septiembre estuvieron bastante en línea con las proyecciones del Central. Eso, sumado a los débiles datos de actividad, es un obstáculo menos para que el Central siga su plan de volver a recortar la TPM en su reunión del 17 de octubre, donde esperamos que lleve su tasa a 5,25%.
Hacia adelante, habrá que ver cómo le va a la inflación tras el ajuste de tarifas de octubre, que para los consumidores será de hasta 23%. El Central buscará llevar su tasa a 5,0% en diciembre y a alrededor de 4,25% a mitad del próximo año. Eso sí, este plan depende de que los shocks de costos no se propaguen mucho más allá del impacto inicial.
Más inflación
El día jueves 10 de octubre, los mercados accionarios bajaron levemente debido a una lectura de inflación en EE. UU. que superó las expectativas para septiembre. El índice de precios al consumidor (CPI) mostró un aumento del 2.4% interanual, mientras que el CPI subyacente subió un 3.3%. Esto confirma la visión de que la Fed recortará su tasa en 0,25 puntos porcentuales en las próximas dos reuniones, en un contexto en que los sólidos datos de empleo sugieren que no hay necesidad de apurar los recortes.
🌍 Respecto al conflicto geopolítico en el Medio Oriente, los próximos días serán claves para entender si esta escalada se traduce en un conflicto de mayor alcance que pueda seguir impactando en los mercados globales.
🇨🇳 En China, después de un rally de más de 30% tras las medidas de estímulo anunciadas por el Banco Central el 24 de septiembre, el martes 8 de octubre los principales índices de acciones cayeron cerca de 10%. El movimiento se debe a que los inversionistas se decepcionaron de que el gobierno de China no anunciara estímulos adicionales significativos.
😌 Los mercados se mueven harto. No seas como los mercados
Estos vaivenes son la naturaleza del mercado. Todo esto te lo contamos para que, si estás curioso, puedas estar informado de las razones por las que tus inversiones se mueven.
Sin embargo, no recomendamos darle mucha importancia a los movimientos de días o meses. Lo que debes saber es que tus inversiones están muy bien diversificadas y que cuando tenemos paciencia e invertimos a largo plazo, los retornos son siempre positivos.
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