Zoom a la depreciación del peso
El movimiento de los últimos días, donde el tipo de cambio pasó de alrededor de 16.7 a 17.1, ha sido más por temas globales que locales. El peso no está solo en esto: todas las monedas emergentes se han depreciado en lo que va de la semana.
Este movimiento se debe a varios factores, entre ellos la reducción en la calificación crediticia de Estados Unidos, que hace que los inversionistas prefieran activos percibidos como más seguros por sobre los de mayor riesgo (como los activos de países emergentes). Otro factor es que han subido las tasas de interés globales debido a que las economías, especialmente la de Estados Unidos, sigue mostrando mucha fortaleza, lo que hace más probable que la Fed mantenga su tasa de interés en niveles altos por un tiempo prolongado.
La economía mexicana crece a paso firme
El lunes se publicaron los datos preliminares del PIB del segundo semestre en México. La economía creció 3.7% anual, igual que el trimestre pasado. El crecimiento fue mayor de lo que esperaba el consenso del mercado, impulsado por el sector servicios. La actividad económica en México sigue muy dinámica y aunque hacia adelante probablemente verá algo de desaceleración debido a un entorno externo más retador, esperamos que la fortaleza se mantenga.
No hay tanto consenso al interior del consejo de los Bancos Centrales del mundo
El jueves el Banco Central de Inglaterra subió su tasa en 0.25 puntos porcentuales a 5.25%. De los 9 miembros que integran el consejo, 2 votaron por otra subida de medio punto porcentual, y uno votó por no subir. Probablemente volverán a subir su tasa al menos una vez más: se espera que la tasa alcance un máximo de entre 5.5% y 5.75%.
El miércoles el Banco Central de Brasil empezó su ciclo de recortes con una baja de medio punto porcentual a 13.25% (se esperaba un recorte de 0.25 puntos porcentuales). De los 9 miembros del consejo, 5 votaron por un recorte de medio punto porcentual y 4 por recorte de un cuarto de punto. Igual el banco probablemente va a ir despacito en sus recortes: se espera que la tasa cierre este y el próximo año alrededor de 12% y 9%.
El BoE y el BCB se suman a otros bancos centrales que últimamente han tenido más debate, entre ellos la Fed, el Banco Central de Chile y el propio Banxico. Esto señala el alto nivel de incertidumbre que hay en el ámbito macroeconómico en estos tiempos.
En Estados Unidos, los datos del mercado laboral siguen mostrando una resiliencia sorprendente
Aunque los nuevos empleos se han desacelerado, el ritmo de contracciones sigue siendo mayor de lo que la Fed considera sostenible. Además, contrario a lo esperado, los salarios no se desaceleraron y la tasa de empleo sorpresivamente bajó. Con esto toma fuerza la tesis de que Estados Unidos logrará un “aterrizaje suave” de su economía. Al mismo tiempo, se hace más posible que las tasas permanezcan altas por un tiempo prolongado.
💥¿Qué viene en la semana?💥
Lo más importante de la semana que viene son los datos de inflación, tanto en México como en Estados Unidos, así como la reunión de política monetaria del Banco de México.
En México el miércoles se publica la inflación del mes de julio. Probablemente siguió disminuyendo, de 5.2% a 4.8% la general, y de 6.9% a 6.7% la subyacente. Sin embargo, la desinflación pareciera haber perdido velocidad en las últimas quincenas, lo cual es una llamada de cautela para el Banco Central.
La desinflación también probablemente perdió velocidad en Estados Unidos. Se espera un 3.3% y 4.8% para la general y subyacente respectivamente. Esto se compara con un 3.0% y 4.8% el mes pasado. El dato se publicará el jueves.
Finalmente, el jueves es la decisión de política monetaria de Banxico, donde esperamos que mantenga la tasa en 11.25% por tercera reunión consecutiva. Aunque está descendiendo, la inflación sigue muy alta y la resiliencia de la economía apunta a que la caída de la inflación continuará siendo gradual. Así, contrario a otros Bancos Centrales de la Región, Banxico seguramente no encontrará espacio para recortar sus tasas todavía.
😌 Los mercados se mueven mucho. No seas como los mercados
Estos vaivenes son la naturaleza del mercado. Todo esto te lo contamos para que, si estás curioso, puedas estar informado de las razones por las que tus inversiones se mueven.
Sin embargo, no recomendamos darle mucha importancia a los movimientos de días o meses. Lo que debes saber es que tus inversiones están muy bien diversificadas y que cuando tenemos paciencia e invertimos a largo plazo, los retornos son siempre positivos.
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