Ya casi cierra la temporada de resultados trimestrales de las empresas, y deja a los mercados de muy buen humor, principalmente gracias al boom de optimismo por la Inteligencia Artificial. Los principales índices de acciones de Estados Unidos han ganado más de 6% en lo que va del año, y en general la mayoría de los índices accionarios de países desarrollados han registrado ganancias.
Mientras tanto el peso chileno continúa su camino de depreciación y ya acumula una caída de 11% en lo que va del año, mucho más que cualquier otra moneda emergente. La razón principal es la divergencia en la trayectoria esperada de política monetaria entre Chile y Estados Unidos (en este artículo hablamos más a detalle de lo que está pasando con el dólar).
Esta semana la agenda económica está relativamente tranquila
El miércoles se publicaron datos del mercado laboral en Chile. La tasa de desempleo bajó de 8.5% a 8.4%, en lugar de subir a 8.6% como esperaba el mercado. La mejora se explica por una mayor creación de empleo privado. Si bien la tasa de desempleo sigue alta y las condiciones del mercado laboral chileno siguen mostrando debilidad, es una buena noticia que las cifras estén mejorando en el margen.
El IMACEC sorprende con crecimientos sobre lo esperado.
Este viernes se publicó la actividad económica (IMACEC) de enero que sorprendió mostrando un crecimiento del 2,5% respecto al mismo mes del año pasado. Después de los buenos datos de ventas minoristas y producción industrial publicados el jueves, el mercado ya esperaba un crecimiento positivo en el IMACEC. Pero incluso esas altas expectativas (0,6% en promedio) fueron superadas, mostrando una expansión generalizada en la producción de bienes, comercio y servicios.
En el lado externo, en Estados Unidos se publicó este jueves el PCE del mes de enero, la medida de inflación preferida de la Fed. El PCE se aceleró en el mes, aunque siguió cayendo en comparación anual, a 2.4% y 2.8% la general y la subyacente, respectivamente. Estos datos están lejos de darle la suficiente confianza a la Fed de que la inflación está en camino a alcanzar y permanecer en la meta del 2%.
Vuelve el tema de un posible shutdown en Estados Unidos
Una vez más, los políticos no logran ponerse de acuerdo respecto del gasto público. Los líderes demócratas y republicanos del Congreso de Estados Unidos están trabajando para alcanzar un acuerdo de gasto y evitar un cierre de gobierno. En un cierre de gobierno, o shutdown, el gobierno sólo puede gastar en servicios esenciales, como seguridad pública.
Uno de los puntos cruciales de la discusión es la ayuda para Ucrania e Israel. Si los líderes de ambos partidos no pueden ponerse de acuerdo en el gasto, está previsto que comience un cierre parcial del gobierno el 1 de marzo, y un cierre más amplio podría comenzar el 8 de marzo.
Dado que las amenazas de shutdowns son cada vez más frecuentes en este país, el mercado está relativamente tranquilo. Sin embargo, es un tema del que se estará hablando en los próximos días.
Lo que se viene en la semana del 4 al 8 de marzo
🇨🇱 A nivel local el dato más importante será la inflación de febrero, que se publicará el viernes 8 de marzo. Esperamos un aumento cercano a 0.3% en el mes. Esto llevaría a un repunte en la inflación anual oficial a 4.2%, desde 3.8% en enero, y un repunte en la serie referencial a 3.3%, desde 3.2% en enero (en este post explicamos la diferencia entre ambos índices).
Pero fuera del dato puntual, habrá dos puntos que será clave monitorear, el primero es ver cómo se comportaron los precios de mercancías comerciables, esto para evaluar si persisten las señales de que la depreciación del tipo de cambio ya comenzó a traspasarse a los precios.
El segundo será la publicación por parte del Banco Central del IPC sin volátiles, una medición que el Central monitorea muy de cerca para tomar decisiones de política monetaria. Por el cambio de canasta, el mes pasado la publicación de este índice se postergó, así que con la actualización de febrero también tendremos datos del mes de enero.
🇺🇸Por el lado externo, en Estados Unidos el viernes 8 de marzo se publicarán los datos del mercado laboral de febrero. Se espera que el ritmo de contrataciones haya disminuído. Esta publicación es importante para el desempeño de los mercados a nivel global. Si los datos indican que el mercado laboral sigue sorprendentemente fuerte, posiblemente la expectativa del comienzo del ciclo de recorte de tasas en Estados Unidos se postergue aún más, y eso podría afectar al desempeño de los activos de riesgo. Por el contrario, si las cifras apuntan a que el mercado se debilitó más de lo esperado, el timing del comienzo de recortes podría adelantarse y darle un impulso a los mercados.
😌 Los mercados se mueven harto. No seas como los mercados
Estos vaivenes son la naturaleza del mercado. Todo esto te lo contamos para que, si estás curioso, puedas estar informado de las razones por las que tus inversiones se mueven.
Sin embargo, no recomendamos darle mucha importancia a los movimientos de días o meses. Lo que debes saber es que tus inversiones están muy bien diversificadas y que cuando tenemos paciencia e invertimos a largo plazo, los retornos son siempre positivos.
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