El 2025 fue el mejor año para las inversiones en los últimos seis años.
El 2026 comenzó con la noticia de que fuerzas estadounidenses capturaron a Nicolás Maduro en Caracas. Esta noticia aún está en desarrollo y no se sabe cuál será el desenlace político. Pero por el lado de los mercados, el foco estaba en el precio del petróleo, aunque éste a penas se movió.
Venezuela tiene aproximadamente el 17% de las reservas probadas de petróleo, pero, con años de falta de inversión, su producción es de menos del 1% del suministro global. Es decir, el país tiene un gran potencial de aumentar la producción de petróleo. Pero desbloquear este potencial no será inmediato. Revertir el deterioro del sector requiere miles de millones de dólares en inversión, y en un contexto que sigue altamente incierto.
Dicho esto, si en el mediano plazo efectivamente se materializa el aumento en la producción, el impacto al precio del petróleo es a la baja, en un mercado que actualmente ya está sobreabastecido.
Por ser de los pocos países de la región que es importador neto de petróleo, esta presión bajista en el precio es positiva para Chile.Esto hace más probable que los términos de intercambio de nuestro país se mantengan positivos. Significa que con cada tonelada de cobre que Chile exporta puede comprar más barriles de petróleo, más alimentos o más bienes manufacturados del exterior. Es decir, el poder adquisitivo de Chile, que ya está históricamente alto, podría mantenerse en esos niveles en el futuro.
En la agenda local, el jueves se publicó la inflación de diciembre, que marcó un -0,2%, una baja un poco más pronunciada que el -0.1% que esperaba el consenso del mercado. La caída se explica principalmente por descensos estacionales en los precios de alimentos y bebidas, y ropa y calzado, a lo que además se suma una caída en los precios de transporte y servicios de telecomunicaciones.
Así, en términos anuales la inflación subió a 3,5%, desde el 3,4% donde estuvo en octubre y noviembre. En comparación con las expectativas de 3,6% del Banco Central en su IPOM más reciente, la inflación a cierre de año fue ligeramente menor.
La inflación sin volátiles también anotó una baja de -0,1%, uno de los registros más bajos para un diciembre. Tanto los servicios como los bienes explican este registro atípicamente bajo. Con esto, en términos anuales cayó a 3,3%, su menor nivel desde julio de 2024. Esta evolución también es ligeramente mejor de lo que proyectó el Banco Central a mediados de diciembre. En los próximos meses esperamos que la baja en la inflación se extienda marcadamente. Eso responderá al ajuste en las cuentas eléctricas, la apreciación cambiaria y los bajos precios de la energía.
Las cifras de diciembre y las perspectivas de que la desinflación seguirá avanzando en la primera parte del año apuntan a que hay espacio para otro recorte en la tasa de interés, lo cual llevaría la tasa al estimado de 4,25% neutral. Esperamos que esta se materialice en la reunión de marzo.
😌 Los mercados se mueven harto. No seas como los mercados
Estos vaivenes son la naturaleza del mercado. Todo esto te lo contamos para que, si tienes curiosidad, puedas informarte de las razones por las que tus inversiones se mueven. Sin embargo, no recomendamos darle mucha importancia a los movimientos de días o meses. Lo que debes saber es que tus inversiones están muy bien diversificadas y que cuando tenemos paciencia e invertimos a largo plazo, los retornos son siempre positivos.
