Esta semana los mercados internacionales tuvieron caídas, por ejemplo, el S&P 500 cayó en torno a -0,75%. Parte de esta caída, se justifica en el alza que han tenido las tasas de interés, otra señal más de que el mercado le ha tomado algo de tiempo digerir el discurso de la Fed.
A esto se suman otros riesgos que se han continuado desarrollando.
Por un lado, se ha agudizado la situación del paro gubernamental en Estado Unidos. Este viernes 29 de septiembre, el esfuerzo final del Presidente de la Cámara, Kevin McCarthy (republicano), para financiar al gobierno fracasó. La propuesta del partido republicano para evitar un cierre gubernamental fue derrotada con 21 republicanos uniendo fuerzas con los demócratas, resultando en una votación final de 232-198. La pérdida anticipa un probable cierre gubernamental (“shutdown”) el sábado por la noche. La atención seguirá estando en ese tema la próxima semana.
Por otro lado, el paro de los trabajadores de la industria automotriz en Norteamérica continúa. La negociación entre Ford, GM y la organización sindical United Auto Workers (UAW) está en un punto crítico debido a diferencias sustanciales en las demandas, particularmente en torno a los salarios y beneficios en las nuevas plantas de baterías eléctricas. La huelga, que ahora involucra a un número significativo de trabajadores, representa una estrategia calculada de UAW, y tiene un impacto económico creciente. La situación se ve aún más complicada por las críticas públicas entre los líderes de la UAW y el CEO de Ford, mostrando una falta de acuerdo y comunicación que podría prolongar la resolución del conflicto.
El shutdown explicado: nuevamente Estados Unidos se debate por el gasto gubernamental
Los políticos no logran ponerse de acuerdo respecto del gasto público. En corto, los republicanos quieren gastar menos que los demócratas. Estas diferencias hacen muy posible que el 1 de octubre algunas agencias de gobierno tengan que cerrar, y que algunos trabajadores públicos no reciban su salario. Los shutdowns no son algo raro en Estados Unidos. Sin embargo, suelen generar volatilidad, Además, un shutdown prolongado podría tener consecuencias para la economía del país, así que el mercado buscará pistas respecto de qué tan prolongado podría ser el shutdown esta vez.
En un cierre el gobierno sólo puede gastar en servicios esenciales, como seguridad pública. Esto significa que miles de trabajadores federales no recibirán su salario a tiempo, y otros serán suspendidos temporalmente, lo que podría causar graves problemas financieros a algunas familias estadounidenses, especialmente en un momento en que muchas están lidiando con la inflación y la reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles.
Un cierre gubernamental ocurre cuando el Congreso no aprueba nuevos gastos para las agencias federales, que requieren autorización cada año. Hasta hoy, el Congreso no ha aprobado ninguna de los 12 puntos necesarios para mantener en funcionamiento al gobierno, ya que los republicanos en la Cámara están divididos sobre los niveles de gasto máximo y diversas concesiones políticas.
El último cierre gubernamental fue en diciembre de 2018 y tuvo una duración de 34 días, siendo el más largo en la era moderna. Sin embargo, durante ese shutdown, la bolsa en Estados Unidos tuvo retornos positivos.
Es difícil cuantificar el impacto que tendría un cierre de gobierno. Por ejemplo, Bloomberg estima que cada semana de shutdown reduciría el PIB anual en 0.05 puntos porcentuales, y la oficina de administración y presupuesto de Estados Unidos (OMB) estima que el cierre de gobierno que sucesión en 2013 causó una pérdida de producción de hasta 6 mil millones de dólares en 16 días. Por otro lado, el presidente de la Fed dijo en su conferencia de la semana pasada que los shutdowns “tradicionalmente no han tenido mucho efecto macroeconómico”.
Por ahora lo que es claro es que el impacto depende de cuánto dure el episodio, y que, aunque es un riesgo, hasta el momento, no es la preocupación no. 1 de la Fed.
Banxico: sin cambios en tasa pero con proyecciones de inflación al alza
Este jueves 28 de septiembre hubo reunión de política monetaria del Banco de México (Banxico). Como esperábamos nosotros y prácticamente todos en el mercado, la entidad mantuvo su tasa sin cambios en 11.25% por cuarta reunión consecutiva.
Lo más relevante fueron los cambios en sus proyecciones de inflación. A pesar de que en los últimos meses la inflación se ha comportado bien, es decir, no ha sorprendido al alza, Banxico aumentó sus expectativas de inflación futura. De hecho, el banco ya no cree que la inflación regresará a la meta del 3% a finales de 2024. Ahora piensa que será medio año más tarde, a mediados de 2025.
En este contexto, Banxico mantuvo un tono duro en su comunicado, al dejar claro que no hay planes para bajar la tasa pronto. Si además consideramos que la Fed, el banco central de Estados Unidos, también ha adoptado una postura más restrictiva últimamente, todo indica que los recortes de tasa no vendrán sino hasta bien entrado el 2024 (el mercado espera que los recortes vengan el 3er trimestre de 2024).
En Estados Unidos, el viernes se publicaron los datos de la inflación de consumo personal (PCE), la medida de inflación favorita de la Fed. Tal como se esperaba, la inflación general se aceleró en agosto, a 3.5% anual, alejándose del objetivo de 2% anual que tiene la Fed. Sin embargo, una buena noticia es que el PCE subyacente (que excluye componentes volátiles como alimentos y energía) siguió cayendo, de 4.3% a 3.9% anual. De hecho, registró el menor avance mensual desde el año 2000.
💥¿Qué viene en la semana del 2 al 6 de octubre?💥
Afuera, la atención seguirá en el shutdown de Estados Unidos y su posible impacto económico, así como en cómo se desarrolle la huelga de trabajadores de plantas automotrices.
En términos de datos, en Estados Unidos están programados reportes importantes del mercado laboral, que probablemente muestren cierta moderación, aunque persistirán fuertes en términos generales. Sin embargo, es importante notar que si el shutdown realmente sucede y se extiende por más de una semana, la publicación de datos económicos se pospondrá.
😌 Los mercados se mueven mucho. No seas como los mercados
Estos vaivenes son la naturaleza del mercado. Todo esto te lo contamos para que, si estás curioso, puedas estar informado de las razones por las que tus inversiones se mueven.
Sin embargo, no recomendamos darle mucha importancia a los movimientos de días o meses. Lo que debes saber es que tus inversiones están muy bien diversificadas y que cuando tenemos paciencia e invertimos a largo plazo, los retornos son siempre positivos.
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