Qué es el sentimiento del mercado y cómo se mide
Compra barato y vende caro.
5 palabras que resumen supuestamente la forma de ganar mucha plata en el mercado financiero.
Suena super fácil, pero ¿cómo cr&st4 hago eso? Hay que analizar y sobre analizar el mercado, y usar varias herramientas para hacerlo. Una de ellas son los indicadores de mercado: cálculos que te dicen más o menos y a grandes rasgos cómo le podría ir al mercado a futuro. Acá te cuento sobre un tipo específico: los indicadores de sentimiento del mercado.
Pero primero, lo primero.
¿Qué es un indicador de mercado?
Un indicador de mercado es una herramienta cuantitativa -con números- que se usa para interpretar información del mercado financiero. Con esa interpretación, se pueden tomar mejores decisiones de inversión.
Estos indicadores son útiles para quienes usan estrategias activas de inversión: intentan adivinar a qué activos les irá bien en el corto o mediano plazo para comprarlos hoy (y “comprarlos baratos”), y a qué activos no les irá bien (para “venderlos baratos”). Aunque no son las estrategias que tienen mejor retorno (al menos según la estadística, acá hablamos de su némesis, la inversión pasiva), ¡al menos es útil conocerlos!
Hay distintos tipos de indicadores de mercado. Algunos comparan los precios de distintos activos financieros. Otros intentan reflejar la expectativa que tienen, los distintos inversionistas, del mercado. De ellos te hablaré en este artículo.
Indicador de sentimientos del mercado
Este tipo de indicadores no toman la capitalización de la empresa ni su precio, si no que consideran cuán optimistas o pesimistas se sienten los inversionistas, en promedio, respecto al futuro del mercado.
Hay distintos tipos de indicadores de sentimientos, basados en distintos inputs.
Cuando el sentimiento es al alza decimos que están bullish (como un toro) y cuando es a la baja, es bearish (como un oso). Hay varias justificaciones dando vueltas en internet para que llamemos así a ambos mercados y la verdad no sé cuál es la real. Algunos dicen que es por cómo atacan a sus enemigos.
Para atacar a su oponente, el toro los embiste y el oso los tira al suelo.
Otros porque antiguamente se usaba el concepto “no vendas la piel del oso antes de cazarlo”, o en otras palabras, no peques de optimismo excesivo. Hay que tener total seguridad de conseguir algo antes de darlo por hecho.
De hecho, en Wall Street, la famosa calle de Nueva York donde está el Distrito Financiero de la ciudad, hay una estatua de bronce de un toro. Dicen que simboliza al pueblo norteamericano haciendo frente a los poderes financieros (al menos así lo dice Wikipedia).
Tipos de indicadores de sentimientos
Hay 3 tipos de indicadores de sentimientos: basados en encuestas, flujos y derivados.
Indicadores de encuestas: dime dónde vamos
Se le pregunta a distintos inversionistas si creen que el mercado irá al alza o a la baja. Probablemente el más popular es el Market Sentiment Index, calculado por la American Association of Individual Investors (AAII). Para calcular este índice, cada inversionista asociado a la AAII puede votar por alguna de las 3 categorías: sentimiento bullish (al alza), el sentimiento neutro y el sentimiento bearish (a la baja). En base a eso, se entrega un puntaje de sentimiento del mercado.
Indicadores basados en flujos: mejor dime dónde está yendo tu plata
Otro tipo de indicadores de sentimientos se basan en flujos. Por ejemplo: si los inversionistas venden sus acciones para comprar bonos o cualquier otro activo financiero conservador, probablemente creen que al mercado no le irá bien en el futuro. Entonces, un indicador de sentimientos útil ahí podría mostrar que, si se mueve plata de renta variable a renta fija, el sentimiento es probablemente pesimista. Si es al revés, el sentimiento es probablemente optimista.
Indicadores basados en derivados: ¿quieres vender o comprar a futuro?
Y otros indicadores se basan en derivados. Un derivado es un activo financiero cuyo valor depende de otro activo financiero. Por ejemplo, las opciones: contratos de compra o venta de un activo, a cierto precio y plazo, que se pueden ejercer opcionalmente si es que conviene. Una opción que me permite comprar a futuro se llama call y una que me permite vender, put. Si compré una opción call que me permite comprar una acción de Tesla a $100 en un mes más, y cumplido ese plazo la acción está a $110, me conviene ejercerla. Compro a $100, vendo a $110 y gano $10.
¿Cómo pueden reflejar optimismo o pesimismo? Porque si mucha gente compra opciones para vender a futuro (opciones put), significa que le tienen poca fe al activo financiero: creen que el precio va a caer. A este índice se le llama ratio put/call.
Otro indicador basado en derivados es el índice de volatilidad (VIX). El VIX es un índice que muestra la volatilidad (o variabilidad) esperada a 30 días del índice S&P 500. Cuando el indicador de volatilidad es alto, se cree que los inversionistas tienen miedo y una visión pesimista del mercado.
¿Cómo interpretar los indicadores de sentimiento de mercado?
Con cautela. No son indicadores inmediatos de cambio: un aumento del VIX no significa que los precios caerán automáticamente.
En conjunto con otros indicadores. No basta con mirar este tipo de indicador para tomar una decisión de compra o venta de un activo particular. ¡Muestran un panorama completo!
Sabiendo que pueden ser una profecía autocumplida. Sí, tal como la inflación. Si tanta gente cree que al mercado le irá mal, probablemente empezarán a vender los activos financieros que tengan y su precio irá cayendo poco a poco. Lo mismo con un sentimiento positivo: si hay optimismo, muchos inversionistas comprarán esperando que aumente el precio a futuro y subirán los precios. Solo por efecto oferta y demanda.Y entendiendo que muestran más dónde está el mercado, que dónde está yendo. Es difícil predecir el mercado, y toda predicción se hace con la información que se tiene en el presente. Hay información que sorprende y, obviamente, es imposible meterla en estos indicadores.