¿Qué implica para los fondos de Fintual los recortes de la tasa del Banco Central?

En Fintual tenemos muchos bots. Está el famoso Norrisbot, que nos avisa si los fondos se movieron “mucho” para que expliquemos por qué en Fintualist.

Un bot del que nunca te hemos hablado es Wallstreet, un agente que con inteligencia artificial intenta explicar las preguntas que tienen las personas en el chat de servicio al cliente. Usamos este bot de forma interna como base de lo que podríamos responder (muchas preguntas y respuesta se repiten un montón) y validamos las respuestas con el equipo de inversiones.

Lo bueno de esto es que desde inversiones estamos al tanto de las dudas de los usuarios y podemos saber qué vale la pena escribir y explicar: una pregunta que se ha repetido últimamente es qué pasará con los fondos de Fintual ahora que el banco central comenzó a bajar las tasas de interés.

Me parece una muy buena pregunta porque no es fácil saber cómo puede afectar a cada uno de los distintos activos, y de hecho, incluso nuestro bot se confunde para responder.

Además, la tasa de política monetaria (TPM) funciona como una guía para todas las tasas de interés de préstamos e inversiones, e impacta en los precios de los activos financieros locales, en la actividad económica y en la inflación esperada.

El hecho de que el viernes 28 de julio el Banco Central haya recortado la TPM en 1 punto porcentual, para pasar de 11,25% (históricamente alta para el país) a 10,25%, significa que muchos activos financieros se ajustaron a estos cambios, y lo seguirán haciendo.

Entonces, ¿qué implica todo esto para los fondos de Fintual?

El impacto que los recortes de la tasa tuvo/tendrá en los fondos, depende de sus instrumentos financieros subyacentes. En el caso de la renta fija, depende en gran parte de cuánto es su duración, que es la sensibilidad a los movimientos de tasa del instrumento. A mayor duración, más favorecidos se vieron ante los movimientos de tasa.

Además, se vio afectado el tipo de cambio, porque a los activos chilenos se les va a empezar a exigir menos retornos, y en consecuencia se vuelve más atractivo tener activos en dólares. Esto probablemente provocó una pequeña depreciación del peso chileno, y afectó a los fondos con exposiciones al dolar positivamente.

También las compañías chilenas se ven favorecidas con los recortes de tasa, debido a que si las tasas comienzan a bajar, las compañías empiezan a tener menores costos de financiamiento, tanto como para emitir deuda como para emitir capital. Así, los bonos corporativos y las acciones de las compañías suben de precio con este tipo de movimientos, y también afectó positivamente a los fondos con exposición a índices accionarios chilenos y a deuda corporativa.  

Puedes ver este post para entender más detalladamente estos efectos en los activos financieros.

Nuestros Fondos

Very Conservative Streep es un fondo que invierte en renta fija local, y tiene una duración menor a noventa días, que es muy baja. Gran parte de sus activos subyacentes son Depósitos a Plazo de corta duración, por lo que se puede esperar que el fondo vaya gradualmente rentando menos, en línea con la TPM. Sin embargo, aún las tasas están históricamente altas, así que todavía son instrumentos que rinden muy bien a muy bajo riesgo. Además, el fondo tiene una pequeña parte invertida en fondos de deuda privada, los cuales tienen un comportamiento similar a los bonos corporativos. Es decir, sus tasas caen con un pequeño retraso (por ser mercados menos profundos) y posiblemente van a generar un mejor devengo que las tasas cortas.

Conservative Clooney y Moderate Pitt se vieron muy favorecidos (y puede que continúen favoreciéndose) con la bajada de tasas, porque son fondos que tienen inversiones en renta fija local con más duración además de deuda corporativa local de largo plazo. Por otro lado, también tienen inversiones en acciones de Estados Unidos, por lo que sus activos en dólares se vieron favorecidos con la depreciación del peso. Y como aún hay espacio para que las tasas de interés bajen en el largo plazo, y que los spreads de los riesgos de crédito se compriman, son fondos que se podrían seguir viendo favorecidos con potenciales ganancias de capital.

Risky Norris es un fondo que invierte principalmente en ETFs extranjeros, así que tiene una exposición al dólar mayor a un 90%, que se vio fuertemente favorecida por la depreciación del peso chileno. Además, Norris tiene una exposición del 5% al IPSA, el principal índice de acciones de compañías chilenas. Así que también se vio favorecido cuando las acciones subieron con la noticia.

¿Qué se recomienda hacer con las inversiones?

Aunque ha habido muchos cambios y ajustes en los activos financieros en el último tiempo, es mejor verlos como procesos naturales que ocurren en el mercado, ya que está muy estudiado que son muy difíciles de predecir. Por esta razón, en Fintual te recomendamos tener inversiones diversificadas y según tu horizonte de inversión. De esta manera, puedes sortear mejor diversos panoramas macroeconómicos y cumplir tus metas de ahorro.

• Infórmate de las características esenciales de la inversión en estos fondos mutuos. Están en sus reglamentos internos, que puedes ver en la CMF y en fintual.cl/docs.
• La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos, no garantiza que ellas se repitan en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables.