El cobre y su precio histórico: ¿qué pasó?
La primera semana de mayo el cobre alcanzó su mayor valor histórico. Salió en todos los diarios y noticiarios. Pero, ¿qué significa y por qué pasó?
Para poner un poco de contexto, entre 2010 y el 2019 el cobre aportó el 9,6% de los ingresos del país según la Dirección de Presupuesto (o Dipres). Y el año pasado ese número llegó al 5,9%. O sea, el 2020 el cobre aportó casi dos tercios de lo que había aportado en nueve años!
El sector privado concentra cerca del 70% de la producción, mientras que el otro 30% restante depende de Codelco o Corporación Nacional del Cobre, una empresa estatal y la principal productora de cobre de mina del mundo.
Después de esa pequeña introducción, vamos a la noticia.
El viernes 7 de mayo el cobre se cotizó a un precio histórico de US$ 4,7 la libra o US$ 10.325 la tonelada, superando el máximo previo de US$10.190 alcanzado en 2011. Esta alza fue impulsada por compradores industriales cada vez más optimistas a medida que las economías se recuperan de la pandemia, una mayor demanda de China —el principal comprador que tiene nuestro país— y una baja en los inventarios por problemas de oferta.
En pocas palabras, hay mucha demanda y especulación para la misma cantidad de cobre disponible en el mundo.
En la semana habló Ivan Glasenberg, Director Ejecutivo de Glencore, una de las empresas ligadas al cobre más grande del mundo, y dijo que no hay muchos proyectos nuevos para empezar a sacar más cobre. Una posible consecuencia es que los precios podrían seguir subiendo unos US$ 15.000 la tonelada, o US$ 6,80 la libra, para que los dueños de mineras decidan empezar a abrir nuevas faenas.
Lo anterior, junto a algunas estimaciones de bancos y expertos, sugieren que el cobre va a poder seguir escalando su precio en el corto plazo.
Por ahora las noticias son buenas para Chile, pensando en la recaudación fiscal que esto significa y la constante expansión del gasto, sobre todo con las políticas públicas recientes de prevención y contención del Covid-19 y la recuperación económica. Se calcula que podrían ingresar más de US$ 10.000 millones extra al fisco con los precios actuales.
Un dato interesante es que siempre escuchamos que el cobre se transa en La Bolsa de Metales de Londres. ¿Por qué allá y no acá?
Las transacciones de metales se realizan principalmente en tres mercados internacionales: la Bolsa de Metales de Londres (BML o LME por sus siglas en inglés), el COMEX de la Bolsa Mercantil de Nueva York y la Bolsa de Metales de Shanghai. En estas bolsas se establece un precio del día y además cotizaciones para las transacciones a futuro, lo que ofrece un escenario para negociar contratos y opciones de compra sobre lotes de cobre.
La London Metal Exchange es la que nos importa a nosotros, ya que ahí es donde se fija el precio de referencia para Chile. Además, en ella se transan el 94% de los contratos futuros de cobre del mundo.
¿Y qué pasa con el dólar en Chile?
Suele pasar que cuando el cobre sube, el dólar baja. No siempre, pero la mayoría de las veces. Esto pasa principalmente porque hay muchos dólares dando vueltas en el mercado y eso afecta directamente en el tipo de cambio, apreciando el peso chileno. Por eso, la semana pasada el precio del dólar llegó a $693.
Pero el mayor precio del cobre se relaciona a buenas noticias: un mercado en recuperación. La economía comienza a avanzar de nuevo y empieza a dejar atrás los efectos económicos de la pandemia.
Que el dólar baje significa que nuestro capital en pesos vale mucho más a nivel global. Y esto es, en general, bueno para los activos como acciones y renta fija local, instrumentos que componen los fondos riesgosos y conservadores de Fintual, respectivamente.